全球降息潮来袭：欧洲央行将成压倒骆驼的最后一根稻草？
元描述： 全球降息潮席卷而来，欧洲央行即将加入降息行列，这将成为压倒骆驼的最后一根稻草吗？本文将分析欧洲央行降息的背景、潜在影响和市场预期，并展望全球降息周期的未来发展趋势。
引言：
利率，这个金融市场中看似枯燥乏味的数字，却牵动着全球经济的脉搏。最近几个月，全球央行纷纷开启降息模式，仿佛一场无声的货币战争正在悄然打响。从瑞士央行率先开炮，到加拿大央行连续降息，再到英国央行降息至16年来的最低点，全球降息周期正加速推进，而欧洲央行即将登场，成为这场货币宽松风暴中的关键角色。
欧洲央行降息：降息几无悬念，但关注点在未来
北京时间9月12日20点15分，欧洲央行将举行利率决议。市场普遍预计，欧洲央行将再次降息25个基点，这几乎已成为板上钉钉的事。然而，真正吸引投资者的目光的并非是降息本身，而是欧洲央行的最新表态，试图从中窥探今年稍晚的利率路径。
市场目前预计，欧洲央行年内至少还会再降息一次。近期的一项调查显示，77位经济学家中有64位预计欧洲央行将在9月和12月降息。货币市场也将对欧洲央行今年降息幅度预期从此前的62个基点小幅上调至64个基点。
降息背后的考量：欧元区经济增长乏力，通胀问题尚未解决
欧洲央行降息的背景是欧元区经济增长放缓以及通胀问题尚未完全解决。欧元区第二季度经济增长率被下修至0.2%，较第一季度有所放缓。同时，衡量欧元区工资增长的关键指标——欧元区第二季度员工人均薪酬增长4.3%，低于一季度的4.8%，有所放缓。
尽管欧元区通胀率有所下降，但服务业通胀依然粘性较强，表明欧元区的通胀问题尚未完全解决。因此，欧洲央行降息的步伐可能不会像美联储那样激进。
花旗集团和彭博经济学家对降息的看法：谨慎乐观，暗示未来将采取更审慎的措施
花旗集团的利率策略师塞尔(Jamie Searle)认为，欧洲央行本周极有可能降息25个基点，但可能会委婉地提醒市场，与美联储不同，欧洲央行没有就业和通胀的双重使命，且由于服务业通胀黏性，欧元区的通胀问题尚未完全解决。因而，10月降息不在计划之中。
彭博的高级经济学家鲍威尔（David Powell）也称：“我们预计欧洲央行将等到12月再降息25个基点。然而，欧元区近期工资增长率的上升和服务业通胀的黏性，估计会导致欧洲管委会避免在此次会议上，提前作出任何承诺。”
投资者关注的焦点：欧洲央行对经济前景的看法
除了利率决议本身，投资者也关注欧洲央行行长拉加德在记者会上，如何对增长前景发表看法。欧元区经济增长乏力，未来可能面临更大的挑战，欧洲央行对经济前景的判断将直接影响市场对欧元区经济的信心。
全球降息潮：半数发达经济体已加入，降息周期加速
欧洲央行即将再度降息，美联储预计也很快将迎来首降。全球降息周期正在加速，约一半的发达市场央行已经开始货币宽松进程。
瑞士央行：率先降息，成为全球货币宽松的先锋
瑞士央行早在3月就意外宣布降息25个基点，将基准利率从1.75%下调至1.5%，超出“维持利率水平不变”的普遍预期，成为首个降息的发达经济体。降息前，该行从2022年3月以来逐步加息至1.75%的十年高位，并连续两次利率决议中维持该利率水平不变。此后，瑞士央行又在6月再度降息25个基点至1.25%。
瑞士央行降息的理由：通胀稳步降温和瑞郎持续强势
通胀稳步降温和瑞郎持续强势为瑞士打响降息第一枪提供了支撑。分析师们表示，欧洲央行召开政策会议的频率是瑞士央行的两倍，如果欧洲央行赶上瑞士央行的降息步伐，瑞士法郎可能会受到提振而过于强势，也是瑞士央行持续降息的考虑之一。
市场预期：瑞士央行将在9月底的政策会议上再次降息
上周公布的数据显示，瑞士8月CPI同比上涨1.1%，更低于前值1.3%和市场预期的1.3%，持续稳定在瑞士央行的目标区间内。市场预计，该行可能在9月底的政策会议上再次降息25个基点，使基准利率进一步降至1%。
加拿大央行：连续降息，将政策重点转向保卫经济
另一个已多次降息的是加拿大央行。该行的首要政策考虑正从抑制通胀转向保卫经济。加拿大的人口增长帮助该国避免了经济衰退，但也推高了失业率，且此前的加息抑制了消费者支出和住房需求。因而，加拿大央行此前已在今年6月将利率下调25个基点至4.75%，为四年来首次降息。随后，该行再度于7月降息25个基点。最近的一次降息发生在9月4日。加拿大央行宣布，将其基准利率下调25个基点至4.25%，令该行录得连续第三次降息，也是自2009年全球金融危机以来首次出现的连续降息。
加拿大央行降息的理由：经济增长和通胀情况的评估
加拿大央行行长麦克勒姆(Tiff Macklem)表示，此举是在评估了国内经济增长和通胀情况后作出的。如果经济继续复苏，今年稍晚可能会有更多的降息举措。数据显示，加拿大第二季度经济增长2.1%，主要由政府支出和商业投资推动。同时，7月通胀率进一步放缓至2.5%。
瑞典央行：结束货币紧缩，开启降息之路
瑞典央行也在今年5月结束了漫长的货币紧缩时期，将基准利率从4%下调至3.75%，为2016年以来首次降息。此后，随着瑞典通胀率降至目标水平之下，且经济低迷，瑞典央行8月再度降息25个基点至3.5%，并表示可能考虑今年至多再降息三次。“如果通胀前景保持不变，那么政策利率今年可能会再下调2~3次，比委员会6月评估中的速度还要更快一些。”瑞典央行在最新声明中表示。
市场预期：瑞典央行将在今年剩下的三次会议上继续降息
凯投宏观近期表示，瑞典8月通胀数据可能恢复下降趋势，这应该会促使瑞典央行在今年剩下的三次会议上继续降息，将政策利率从3.5%进一步降至2.75%。
英国央行：降息至16年来的最高点，但未来将保持谨慎
英国央行在8月也将关键利率从16年来的最高点下调，为2020年3月以来首次降息。近期一项针对招聘人员的调查显示，英国劳动力市场上个月明显降温，就业岗位大幅减少，工资增长放缓，这支持了英国央行继续降息。隔夜指数掉期利率（OIS）曲线显示，市场对英国央行9月再度降息的押注，已从上周五的约23%上升至27%。
美国银行分析师团队：预计英国央行将在降息方面保持谨慎
但美国银行分析师团队在9月3日的报告中表示，预计英国央行将在降息方面保持谨慎，可能要等到今年11月再降息一次，随后在2025年降息四次。他们分析称：“高于趋势的强劲经济增长和挥之不去的通胀持续风险都表明，英国的宽松周期将缓慢进行。”
新西兰联储：意外降息，为2020年3月以来首次
新西兰联储同样在8月意外降息25个基点，将利率从5.5%降至5.25%，为2020年3月以来首次降息。此前新西兰联储连续八次选择维持利率不变。交易员目前押注，新西兰联储最有可能在10月再次降息。
全球降息潮的未来展望：少数央行尚未开启降息，但降息周期或将持续
至此，除了美联储和“另类”的日本央行外，少数尚未开启降息周期的主要发达经济体央行仅包括挪威央行和澳大利亚联储。
全球降息潮的未来走向仍存在不确定性。尽管少数央行尚未开启降息，但随着全球经济增长放缓和通胀压力减弱，降息周期或将持续。
降息潮对全球经济的影响：利弊共存，风险不容忽视
全球降息潮对全球经济的影响是复杂的，既有利也有弊，风险也不容忽视。
降息的利好：
- 刺激经济增长： 降息可以降低借贷成本，鼓励企业投资和消费，从而推动经济增长。
- 提振股市： 降息可以降低企业的融资成本，提高盈利能力，从而提振股市。
- 缓解通胀压力： 降息可以降低商品和服务的价格，从而缓解通胀压力。
降息的弊端：
- 加剧资产泡沫： 降息可能导致资金流入资产市场，推高资产价格，形成资产泡沫，最终可能引发金融风险。
- 降低储蓄意愿： 降息会降低储蓄的收益率，进而降低人们的储蓄意愿，不利于经济长期稳定发展。
- 加剧通货膨胀： 如果降息力度过大，可能会导致通货膨胀加剧，损害经济的稳定性。
降息的风险：
- 政策协调难度增加： 全球央行降息的节奏和力度不一致，可能会导致货币政策协调难度加大，加大经济波动风险。
- 金融风险加剧： 降息可能会加剧金融风险，例如资产泡沫、债务违约等。
- 经济增长不确定性： 全球经济增长前景依然不确定，降息的效果可能无法预期，甚至可能适得其反。
常见问题解答
Q1：欧洲央行降息对欧元区经济的影响是什么？
A1： 欧洲央行降息对欧元区经济的影响是复杂的，既有利也有弊。降息可以降低企业和个人借贷成本，刺激投资和消费，促进经济增长。但降息也可能导致欧元贬值，推高进口商品价格，加剧通胀压力。
Q2： 全球降息潮对全球经济的影响是什么？
A2： 全球降息潮对全球经济的影响较为复杂，既有利也有弊。降息可以促进经济增长，但同时也可能加剧资产泡沫，降低储蓄意愿，甚至引发金融风险。
Q3： 全球降息潮会持续多久？
A3： 全球降息潮的持续时间难以预测，这取决于各国经济增长和通胀形势，以及各国央行的政策取向。
Q4： 哪些国家或地区可能在未来加入全球降息行列？
A4： 目前尚未开启降息周期的主要发达经济体央行仅包括挪威央行和澳大利亚联储。不过，这两个国家央行在未来也可能加入降息行列，具体取决于本国的经济形势和通胀水平。
Q5： 降息潮对投资者有什么影响？
A5： 降息潮对投资者来说既是机遇也是挑战。降息可以降低借贷成本，提振股市，但也可能加剧资产泡沫，引发金融风险。投资者需要根据自身风险承受能力和市场变化做出投资决策。
Q6： 如何应对全球降息潮？
A6： 应对全球降息潮，投资者需要保持谨慎，做好风险控制。可以考虑以下措施：
- 多元化投资组合： 不要将鸡蛋放在同一个篮子里，要将资金分散投资于不同的资产类别，降低投资风险。
- 关注投资标的： 仔细研究投资标的，了解其基本面和风险，避免盲目投资。
- 控制仓位： 不要过度杠杆，避免风险过大，控制好仓位，及时止损。
结论
全球降息潮席卷而来，欧洲央行即将加入降息行列，成为这场货币宽松风暴中的关键角色。降息潮对全球经济的影响是复杂的，既有利也有弊，风险也不容忽视。投资者需要保持谨慎，做好风险控制，根据自身情况做出投资决策。
免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
